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原创巨亏4.4亿!东阿阿胶跌落“神坛”,“驴皮”吹破了?

作者:admin    文章来源:未知    点击数:    更新时间:2020-04-17 05:28

(阿胶价格历史走势截图,来自扑克投资家)

看了一个关于人们为什么认为阿胶能补血的故事,说是慈禧太后还是贵妃的时候,怀了咸丰皇帝的孩子,但却得了血症,久治不愈。老家东阿的户部侍郎上书推荐家乡的阿胶,结果慈禧服用后,不但病好了还为咸丰生了个儿子。

4月15日晚,“驴皮”第一股东阿阿胶发布2020年一季度业绩预告,预计亏损6684万元-9436万元,净利润较2019年同期的3.91亿元暴跌117%-124%。业绩下降的原因公司说是,受新冠肺炎疫情影响线下药店顾客流量低迷,导致公司线下业务受到较大影响。

2016年7月,人民日报又发文称,阿胶补血不太靠谱,由驴皮熬制,主要成分是胶原蛋白,和猪皮、牛皮及其他皮的成分并无太大不同。

但是,到医学发达的今天,阿胶补血的说法遭到了严重质疑!

东阿阿胶的“驴皮”终于吹破了!

虽然年报没有明确说亏损的原因,但是早在1月20日发布的2019年业绩预告中提及,受整体宏观环境以及市场对价值回归预期逐渐降低等因素影响,公司渠道库存持续积压。

但是,2020年之前的2019年没有新冠疫情吧!3月27日发布的2019年年报更是惨不忍睹,全年营收29.58亿,同比下降59.68%,实现归母净利润亏损4.44亿,同比下降121.29%,为1996年上市24年以来首次年度亏损。

2019年没有新冠疫情,公司自然就不能拿“受新冠肺炎影响”来搪塞投资者和股东了。2019年业绩为何突然转亏?

应该说,东阿阿胶的“价值回归”理论到此,算是已经走到头了!

但是,按东阿阿胶2018年涨价后的价格3858元/公斤计算,距离5000-6000元/斤的价格至少还有2倍的涨幅 ,东阿阿胶却开始降价了!

在正式年报中并未明确提到致使业绩亏损的具体原因是什么,只说了两个数据:第一,销量同比下降32.09%,主要系阿胶系列产品价格下降;第二,库存量同比上升234.15%,主要是部分产品备货库存增加。

第二个数据是,2019年库存暴增了234.15%,虽然说是部分产品备货库存增加,但实际上就是阿胶库存暴增,简单说就是阿胶买不出去了,这从去年四季度1.28亿的收入也能得到证明。

上市24年来首亏,去年第四季度3800多元一公斤的阿胶根本卖不出去,消费者不再为智商税买单了?

“价值回归”理论是由2006年上任的东阿阿胶总裁秦玉峰提出的著名理论,他的理论来源是:清朝时,阿胶的价格是白银3.2-4两/斤。上世纪30年代,北京同济堂参茸阿胶庄药目表上所印一斤阿胶16块大洋。依照金银比价,阿胶价格应该在每斤5000-6000元。

没看错吧?一直倡导阿胶“价值回归”的东阿阿胶竟然降价了!

业绩的突然波动分季度来看更明显。收入方面,去年一季度收入12.91亿,二季度营收5.98亿,三季度营收9.39亿,四季度营收1.28亿。第四季度营收不到第一季度的十分之一,但却把前三季度积累的利润一把亏完了,还多亏了4亿多!

阿胶补血压根没用,“价值回归”理论也走到了尽头,东阿阿胶业绩增长的神话也已经破灭,股价也从前复权后的70.9元高位跌至不到27元,暴跌超60%。

理论、业绩、股价都崩了之后,东阿阿胶还能创造之前“药中茅台”的神话吗?

"价值回归"理论行不通了? 阿胶补血基本没用

(微博截图)

2014年12月,丁香医生上一篇文章《阿胶,被“神化”的水煮驴皮》指出,驴皮的主要成分是胶原蛋白,水煮驴皮后变成了部分水解和纯化的胶原蛋白。遗憾的是,水煮猪皮、羊皮或牛皮,都可以得到类似的胶原蛋白。

因此他认为,阿胶的价格太低,应该涨价。自他上任至今,阿胶涨价超过18次,阿胶价格从2006年的160元/公斤涨至3858元/公斤,涨幅超过23倍。

因为阿胶厂商东阿阿胶一直在涨价,渠道经销商就愿意去囤货,等涨价了之后再卖,赚差距。但是现在,把货积压给经销商的方式显然已经行不通了!

(东阿阿胶股价历史走势截图)

去年7月的时候,一位山东省阿胶行业协会专家说,作为行业龙头,东阿阿胶“涨价——囤货——再涨价——再囤货”的模式影响着整个行业。

(东阿阿胶2019年财报截图)

随着阿胶价格的持续提高,东阿阿胶的业绩也逐年上升,营收从2006年的10.76亿左右增长到2018年的73.38亿。也是因此,秦玉峰被称为东阿阿胶的灵魂人物。

原标题:巨亏4.4亿!东阿阿胶跌落“神坛”,“驴皮”吹破了?

另外,在“价值回归预期逐渐降低”之后,“价值回归”理论的提出者、东阿阿胶的灵魂人物也在今年1月20日因到退休年龄辞去总裁、董事职务。