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股票配资排名www.51568.org 国际油价等因素引发LPG价格波动 推出期货期权恰逢其时

作者:admin    文章来源:未知    点击数:    更新时间:2020-03-25 04:36

  国际油价等因素引发LPG价格波动 推出期货期权恰逢其时

  本报记者 王 宁

  今年以来,纽约商业交易所(NYMEX)原油期价自年内64.39美元/桶高点跌至目前的22.49美元/桶,跌幅高达65%。国际油价“腰斩”直接导致了下游化工产业经营风险加大,为了满足实体企业风险管理需要,市场关于加快推出液化石油气(LPG)期货、期权的呼声愈发强烈。

  日前,证监会发布通知,批准大连商品交易所(以下简称“大商所”)开展LPG期货及期权交易。据证监会通知,我国是全球最大的液化石油气进口国和消费国,开展相关期货及期权交易,将为产业、企业提供公开、连续、透明的价格信号和有效的风险管理工具,有助于促进相关企业稳定经营,推动液化石油气行业平稳健康发展。

  多位产业人士告诉《证券日报》记者,LPG价格波动总体上和国际原油呈正相关关系,同时会受全球不同区域季节性因素影响。近期国际油价高波动风险传导至大宗商品生产链条,一系列的影响叠加,造成了液化气价格的大幅波动,形成企业生产经营风险,此时推出LPG期货和期权非常必要。

  多因素促使LPG现货

  价格波动

  中国既是一个大宗商品出口国,也是需求国,在诸多大宗商品中,不乏一些进口依存度较高的品种,LPG就是其中之一;尤其是近年来,我国已成为世界第一大LPG进口国和消费国。

  中石油昆仑能源LPG销售部副总经理张尔嘉告诉《证券日报》记者,LPG是国内少有的完全开放价格的能源产品,价格的影响因素较多,但长期看,LPG价格与原油价格关联度较高,主要是由于CP(离岸价格,是东亚LPG贸易的主要采价依据)与国际油价紧密联系。

  “2014年初,国际油价上冲至阶段性高点,国内LPG价格随之水涨船高,局部地区销售均价超7000元/吨,2014年下半年国际原油呈断崖式下跌,LPG价格也一路下行,到2016年8月份国内民用气销售均价跌破3000元/吨。”张尔嘉表示,近些年,随着国际油价的逐步回升,LPG价格也有所提升。

  据介绍,LPG整体价格波动幅度较大,受到各方面的影响因素也比较多,作为炼油及天然气副产品,其价格波动上总体上和国际原油是正相关关系,同时会受全球不同区域季节性因素影响。“近期原油价格大幅降低,低价的原油将引发大宗商品整体的生产链条利润增加,相应LPG的产量也会增加,又增加了LPG的供应端,等等一系列的影响叠加,造成了液化气价格的大幅波动,也形成了一些经营风险。”

  某大型贸易商表示,LPG市场价格每一年波动都很大。“目前,疫情打击终端需求,原油下跌破坏未来预期,二者叠加造成国内价格暴跌。”

  此外,国际政治经济变化也会在一定程度上对液化气价格产生直接影响。

  据了解,国内贸易通常采用现货定价模式,随行就市为主,部分参考CP公式定价;而国外进口市场主要是公式计价为主,参考基准主要是CP、FEI、MB,也有少量固定价现货操作。但由于周期、贸易量、信用风险等因素,贸易商可使用的风险对冲工具往往不够有效。

  多位产业人士告诉《证券日报》记者,当前油价波动剧烈,此时国内上市LPG期货与期权最为合适,能够行之有效的满足企业风险管理需要。

  企业期待

  LPG衍生品早日推出

  “在中国LPG市场发展多年,目前上市衍生品的时机已经较为成熟了。”中海油能源发展销售服务公司总经理谭家翔对《证券日报》记者说,主要体现在LPG相关企业的各个环节确实对金融衍生品有一定的使用需求。比如采购环节的锁价和套保,销售环节的锁价预售,生产环节的锁定利润等。期货和期权主要还是金融工具,合理的运用能够有效的降低企业的风险,为拓展业务保驾护航。

  谭家翔表示,期待LPG期货品种早日上市,希望未来大商所LPG期货价格能成为国际市场参考的价格标杆,能改变LPG的定价结构,提高以中国为主要代表的需求市场在交易中的地位。

  在中国石化炼油销售相关人士看来,国内液化石油气品种上市条件已经成熟。一是市场处于充分竞争状态,市场化程度高;二是液化气市场变化大,市场主体更加需要风险管理工具;三是衍生品交易在国内的认知和参与程度在快速提升。

  东证期货大宗商品研究主管金晓表示,目前LPG价格波动剧烈,企业对LPG价格风险有管理需求。在疫情持续和油价暴跌的影响下,国内LPG民用气现货价格在2020年初还曾达到5000元/吨以上的高点,现在只有2750元/吨了,可见短短3个月之内价格波动幅度之大,现货企业盼望着LPG相关的衍生品工具来帮助管理价格风险。而LPG定价机制市场化,提供了这个品种期货期权上市的基础。

  “目前有成熟的LPG燃料气国家标准作为实物交割的参考。大商所参考国标制定了LPG交割质量标准,便于操作并广为行业接受。”金晓说道。

  “实体生产企业可以充分利用LPG期货期权提供的价格发现,做套期保值,控制价格风险,平滑利润波动,为企业稳定经营保驾护航。”中国燃气LPG事业部副总经理卢平浪对《证券日报》记者表示,期待LPG期货、期权上市之后,为中国液化气用户提供风险对冲机制,把中国整体的5000万吨(化工加燃料)消费市场联动起来,把中国市场与国际市场连接起来,为各类客户提供公开、连续、透明的价格信息和有效的风险管理工具,使中国的LPG行情与国际行情融为一体,相互影响。

  天风证券(行情601162,诊股)表示,看好疫情过后购车需求集中释放,行业景气度回升。短期看,疫情带来消费者购车需求下降、企业生产进度受阻、产品出口困难增加等负面影响,对上半年车市将产生较大的冲击。中长期看,此次疫情有望促使更多无车用户认识到拥有私家车的重要性与必要性,购车需求被延后但不会被消灭,看好疫情消退后的需求释放。整车板块建议适时布局龙头车企【长城汽车(行情601633,诊股)、广汽集团(行情601238,诊股)、长安汽车(行情000625,诊股)、上汽集团(行情600104,诊股)】;零部件板块建议长线布局全球范围内的优质资产,推荐:ROE向上弹性较大【岱美股份(行情603730,诊股)、爱柯迪(行情600933,诊股)】,盈利能力持续改善的【均胜电子(行情600699,诊股)、保隆科技(行情603197,诊股)】,迎电动车放量期的核心供应商【得润电子(行情002055,诊股)、卧龙电驱(行情600580,诊股)】,以及加速进口替代的【常熟汽饰(行情603035,诊股)、宁波华翔(行情002048,诊股)、精锻科技(行情300258,诊股)、宁波高发(行情603788,诊股)、万里扬(行情002434,诊股)】;经销商板块建议关注受益销量回暖及行业出清为龙头经销商【广汇汽车(行情600297,诊股)】。

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